（报告出品方/分析师：东吴证券 马天翼 唐权喜 金晶）
(三)经营计划
上海市
日常如何预防汗疱疹的发生呢？
广东省
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发挥公司研发、合成工艺优势以及生产交付的优势，配合市场需求，向市场提供应用于电子材料为主的水胶和油胶，提升公司在胶水合成的知名度以及供应能力。
插上电源就安装完成啦！ 该电子盖后部是内凹的设计，比以前的露出部分更大，也能减少溅水的清洁面积。
电信运营商新一轮资本开支周期正开启，呈现增长态势。移动牌照发放驱动每一轮资本开支 周期，回顾运营商历年资本开支情况，呈现明显周期性，建设节奏与下游应用发展程 度相关 性高，同时由于技术迭代对网络质量要求提高，运营商整体资本开支呈现增长趋势。 据三大 运营商 2021 年财报披露，2021 年三大运营商合计资本开支为 3393 亿元，同比增 长 2%， 其中中国移动、中国联通、中国电信资本开支分别为 1836 亿元、690 亿元、867 亿 元。据三 大运营商 2022 年半年报披露，2022 年上半年三大运营商合计资本开支为 1621 亿元，同比 增长 27%，其中中国移动、中国联通、中国电信上半年资本开支分别为 920 亿元、284 亿元、 417 亿元。5G 时代，中国首次与全球站在同一起跑线，步入领先梯队，运营商新一轮 资本开 支周期正开启，呈现增长态势。
前些日子骑行在苏虹东、中、西路，这是园区的一条工业长廊，现在方圆5公里陆续撤离。
C3Nano的投资者包括Nitto Denko，Nissha Printing，Hitachi Chemical，Nagase America和Lens Technology。风险资本投资者包括GSR Ventures和Phoenix Venture Partners。C3Nano的总部位于硅谷，在美国和亚洲都设有制造，销售和技术支持机构。
Razer噬魂金蝎游戏键盘的外观引入的是Razer 2012年最新的设计元素，产品周身大多以直线与钝角所拼接，再配以哑光磨砂工艺提升质感，塑造出的则是一副富有张力与攻击性的气质，游戏气息较之前产品也更加激进。这款键盘采用的是104标准布局，作为一款更加靠近实用性的游戏键盘，Razer噬魂金蝎游戏键盘的按键背光也被锁定在了单一的绿色，自2012年Razer推出那伽梵蛇2012游戏鼠标时起，Razer所推出的不可变背光外设产品均采用的是绿色背光，这也成为了Razer最新的设计风格。
吸烟的人发生心肌梗死的风险是常人的3倍，女性吸烟者患心脏病几率额外增加25%。
而且产能大幅增长的同时，公司产能利用率还保持在较高的水平，2021年各产品产能利用率均在90%左右。
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拆机
丙烯酰胺
一、经营情况讨论与分析
2019年是新中国成立70周年，也是公司加快结构调整和转型升级、高质量发展迈出坚实步伐的重要一年。面对当前产业环境和发展趋势，公司积极应对、稳健经营，销售收入稳步增长，市场布局持续优化。公司2019年度实现营业收入21.44亿元，同比增长26.05%，再创历史新高。
1、研发创新，增品争优
2019年度，公司通过内部、外部的技术研发高效联动，有效带动新产品的技术开发。布基胶带方面，公司拳头产品布基胶带通过技术改造进一步降低了产品成本，布基胶带毛利率从2018年的27.75%提升至2019年的31.35%，产品效益和市场竞争力显著增强。2019年度公司膜基胶带（PVC胶带、OPP胶带等）销售收入达到8.5亿元，同比增长约81.87%。其中，PVC胶带方面随着产能、产量快速提升，规模效益逐渐体现，人员和机器配合度提高，产品性能及成本进一步优化。报告期内，公司新增OPP胶带涂布线10余条并迅速形成规模效应，OPP胶带成为公司新的收入和利润增长点。同时，2019年6月，公司与德国布鲁克纳公司签订采购全球领先的双向拉伸聚丙烯薄膜生产线协议，该设备计划于2021年初投产，该设备投产后，OPP胶带的产品品质及毛利将进一步提升。
2、开拓国内，放眼全球
公司布基胶带、美纹纸胶带、PVC胶带、OPP胶带、清洁胶带、牛皮纸胶带应用领域广泛，产品销售市场覆盖国内、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等几十个国家和地区。2019年度，公司主营业务收入中内销收入金额为7.33亿元，较2018年度同比增长22.21%，占总销售收入34.21%，内销市场开拓效果明显。江西永冠位于江西省抚州市，目前已成为公司主要生产基地，未来公司将根据市场情况，在华北、华东等区域择机布局新的生产基地，加强国内市场的开拓力度。
3、科学规划，布局智造
4、审势避险，稳健运营
动可能带来的损失。2019年度，公司主营业务中内销收入占比已增加至34.21%，销售市场的多元化能够有效分散下游市场风险，内销收入扩大是公司采取审时度势、稳健经营策略的集中体现。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现合并营业收入2,144,257,349.88元，比上年同期增长26.05%，实现利润总额166,480,878.58元，比上年同期增长10.07%，实现归属于母公司净利润148,278,266.35元，比上年同期增长12.86%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润147,511,023.65元，比上年同期增长2.56%。
三、公司未来发展的讨论与分析
胶粘剂和胶粘带行业经过改革开放以来持续、快速、稳定的发展，已形成较大的生产规模。目前行业的基本特点是行业内企业多、规模小、产业集中度低、经营两极分化趋势明显。胶粘剂和胶粘带行业目前具有规模化生产能力的企业不多，大部分系从规模生产厂家购买母卷，经过简单的裁切和包装对外出售的裁切商。多数企业产品单一，技术含量不高，市场竞争较为激烈。
第二个层次的市场主要竞争者为有一定生产能力，达到一定技术水平，拥有自主品牌的胶带生产企业。该类企业生产的胶粘带产品质量稳定，被市场广泛认可，也有一些企业取得国际知名企业的认可，成为其产品的代工或贴牌厂商。公司目前正处于该层次市场。
第三个层次的市场为低端产品竞争市场，主要企业是小型生产企业和下游裁切商，生产的胶带产品同质化程度高，技术含量较低。
1、产品布局：在做精做强现有胶带产品的基础上，强化公司在布基胶带、美纹纸胶带的领先地位，进一步扩大OPP胶带、PVC胶带的生产规模，开拓汽车线束胶带、医用胶带等工业用胶带，医用胶带以及环保型胶带等高附加值、高端胶带,从而进一步提升公司的综合竞争力及抗风险能力。
2、市场布局：国内市场方面，公司将根据市场情况，在华北、华东等区域择机布局新的生产基地，以各地子（分）公司为据点铺设销售脉络，加强营销服务和国内市场推广的开拓力度；国际市场方面，公司将在欧洲、美国、日本、中东、东南亚等重点区域增加销售服务投入，加强区域管理，完善销售服务体系，加强与现有客户的合作深度。
3、品牌布局：公司进一步巩固和加大既有产品的市场占有率和销售额，大力推广海内外自有品牌，提高品牌知名度；打造全方位的销售网络，稳步发展直销及网销等业务。
4、智造布局：公司将深挖各个工艺及制造环节，不断进行试点并进行推广，力争三年实现“自动化”，五年实现“智能化”生产。
1、产能扩充规划
2、生产环保智能规划
在国家和地方层面严格控制行业各类污染指标及排污行为的背景下，行业企业环保意识不断提升，环境治理也逐步进入新的阶段，未来公司将加强对废气、废水等污染物处理环节的投入，不断缩减落后产能，提升生产自动化水平、优化工艺流程、减少人工操作的误差和风险，从而最终构建智能工厂，实现工业4.0的先进生产制造理念。
3、市场和业务开拓计划
（1）公司将因地制宜采取不同营销方式。对于外销市场，公司将在欧洲、美国、日本、中东、东南亚等重点区域增加销售服务投入，加强区域管理，完善销售服务体系，加强与现有客户的合作深度，满足现有客户多方位需求。同时公司将进一步开拓发展中国家、第三世界国家市场，在着力市场深度挖掘的同时，兼顾市场覆盖的广度。
4、技术纵深发展计划
5、产品升级计划
6、品牌建设计划
1、产品外销相关风险
2017年至2019年，公司主营业务外销收入分别为104,066.99万元、124,302.61万元及140,931.89万元，占当期主营业务收入的比例分别为73.84%、73.13%及65.79%，公司的外销区域主要包括欧洲、美国、日本、中东、东南亚等区域，如果国际市场需求出现大幅度不利变动或是相关国家的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大不利变化，将对公司产品的出口产生影响。
2、中美贸易摩擦加剧的风险
2017年至2019年，公司出口至美国的销售收入分别为18,076.35万元、21,148.47万元和20,358.26万元，占主营业务收入的比例分别为12.83%、12.44%和9.50%。自2018年以来，中美贸易摩擦持续升温，2018年4月3日，美国政府宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，其中对约340亿美元商品的加征关税措施于2018年7月6日起实施，对其余约160亿美元商品加征关税措施于2018年8月23日起实施。至此，公司出口美国的胶带产品绝大多数在加征关税清单之列。
3、原材料价格波动风险
原材料及能源成本是公司产品成本的主要组成部分，2017年度、2018年度及2019年度，原材料成本占当期主营业务成本的比重分别为75.63%、79.49%和81.50%。公司生产涉及的主要原材料为塑料粒子、树脂、纸浆、SIS橡胶以及纱等，该等原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影响，呈现波动变化趋势。虽然公司持续改进产品生产技术工艺以提高主要原材料利用率，并不断强化原材料成本管理和控制能力，减少原材料价格波动对公司业绩的影响，但不排除未来原材料价格出现大幅波动对公司经营业绩产生较大影响。
4、市场竞争加剧的风险
5、技术风险
6、宏观经济周期波动风险
7、汇率波动的风险
出口外销业务是公司销售业务的重要组成部分，主要采用美元作为出口销售结算货币，辅以少量欧元或日元结算。2017年至2019年，公司汇兑损失（负数为收益）分别为1,265.02万元、-1,367.46万元和-299.37万元。未来随着人民币汇率形成机制进一步市场化改革及其他国家形势、货币金融政策的变化，人民币汇率波动幅度可能会进一步扩大。公司将适时运用外汇远期等衍生金融工具进行锁汇对冲风险，若衍生工具公允价值出现大幅负面波动，将对公司的经营业绩产生不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术领先优势
2、丰富的产品线优势
3、客户资源优势
（1）客户群分散、客户集中度低：经过多年的市场开拓和培育，公司产品远销欧洲、美国、日韩、印度、中东等几十个国家和地区，2019年公司外销占比达到65.79%。公司在立足外销基础上大力拓展内销业务，近年来内外销差距持续缩小，2019年公司内销占比达到34.21%。并且，公司2019年前五客户的销售占比为18.27%，客户集中度低。分散的市场分布及多客户的收入组成使得公司具备较强的抗风险能力。
（2）客户群优质且准入门槛高：公司主要客户均为国际知名跨国企业，存在较高的准入门槛，必须通过客户严格的供应商考评程序及第三方多方位评测，才能被接纳为其全球采购体系成员，并建立长期供销合作关系。新供应商进入其采购体系需要花费漫长的时间和较大的财务成本，因此，客户资源优势已经成为公司经营过程中的重要竞争优势。
4、产业链整合优势
5、核心团队优势
6、创新管理优势